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财政部启动5000亿注资，四大银行资本实力增强

0次浏览     发布时间：2025-04-01 11:41:00    

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建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行公告，拟通过向特定对象发行A股股票的形式募集资金，分别不超过1050亿元、1650亿元、1200亿元、1300亿元，补充核心一级资本

文｜《财经》记者 陈洪杰 实习生 唐敏安

编辑｜袁满
财政部以特别国债补充大行资本这一动作即将落地。2025年3月30日，建设银行（601939.SH；00939.HK）、中国银行（601988.SH；03988.HK）、交通银行（601328.SH；03328.HK）、邮储银行（601658.SH；01658.HK）公告显示，拟通过向特定对象发行A股股票的形式募集资金，补充核心一级资本。
这四家银行的募资总额分别为不超过1050亿元、1650亿元、1200亿元、1300亿元。其中，建设银行、中国银行的发行对象均仅为财政部。
而交通银行的发行对象为财政部、中国烟草和双维投资，财政部认购金额为1124.20亿元。邮储银行的发行对象为财政部、中国移动集团及中国船舶集团，财政部认购金额为1175.80亿元。
由此计算，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行将获得5200亿元的资本补充。其中，财政部的注资为5000亿元。
2024年9月以来，国家金融监督管理总局和财政部多次公开表示，将发行特别国债支持六家国有大型商业银行补充核心一级资本，巩固各行稳健经营发展的能力，具体将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路有序实施。
2025年3月，政府工作报告披露，拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。
在谈及募集资金使用的必要性时称，多家国有大行称，发行后，资本实力得以进一步夯实，可更加有力有效地做好实体经济金融支持等;风险抵御能力进一步增强，前瞻性应对能力提升，确保在市场环境变化、资产质量管控及非预期事件冲击中保持合理安全边际，发挥国有大行维护金融稳定的压舱石作用;有序满足TLAC（总损失吸收能力债券达标）等监管要求的需要等。

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5200亿元注资四大行

3月30日，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行四大行称，拟通过向特定对象发行A股股票的形式募集资金，补充核心一级资本。
具体来看，建设银行称，董事会通过了向特定对象发行A股股票条件的议案。其中，建设银行拟引入财政部战略投资，募资总额不超过1050亿元。
此次发行系建设银行2010年配股之后时隔10余年又一次大规模普通股直接融资，创造了建设银行历次股权融资规模之最。
中国银行也发布向特定对象发行A股股票预案：发行拟由财政部以现金方式认购，募集资金规模不超过1650亿元，在扣除相关发行费用后将全部用于增加中国银行核心一级资本。
交通银行董事会审议通过并披露向特定对象发行Ａ股股票方案显示，发行股票数量不超过137.77亿股，计划募集资金总额1200亿元，发行对象为财政部、中国烟草及子公司。根据上述协议，财政部拟认购金额为1124.20亿元。
邮储银行称，拟向财政部、中国移动、中国船舶集团发行A股股票，发行股份数为205.70亿股，募集资金总额为1300亿元。“根据本次发行方案，本次发行价格为6.32元/股，财政部拟认购金额为1175.80亿元，拟认购数量为186.04亿股，占发行后本行总股本的15.54%。”
回顾此次注资国有大行的背景，2024年7月，党的二十届三中全会指出，积极发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务。
此后，国家金融监督管理总局在国新办新闻发布会中提出“国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本”。2024 年 10 月，财政部在国新办新闻发布会中提出“财政部将坚持市场化、法治化原则，按照‘统筹推进、分批分期、一行一策’的思路，积极通过发行特别国债等渠道筹集资金，稳妥有序支持国有大型商业银行进一步增加核心一级资本”。

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增强信贷能力，服务实体经济

2023年10月，中央金融工作会议指出，“支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石”，要“拓宽银行资本金补充渠道”。
数据显示，国有大行的资产和信贷增速已超过行业平均，占商业银行新增信贷的比重接近60%。
“特别国债注资有助于增强国有大行的资本实力，提升其服务实体经济的能力。通过注资补充核心一级资本，国有大行将更有能力加大对基建、高技术制造业、绿色金融等重点领域的支持力度，助力稳增长政策的落地。”上海金融与发展实验室首席专家主任曾刚称。
从资产规模来看，最近几年国有六大银行规模呈较快增长之势。2024年末，工商银行以48.82万亿元位居行业之首，农业银行的资产规模达43.24万亿元，建设银行为40.57万亿元，中国银行为35.06万亿元，邮储银行为17.08万亿元，交通银行为14.9万亿元。
在曾刚看来，此举能够有效缓解银行盈利压力，稳定资本补充机制。在经济结构调整和利差收窄的背景下，国有大行的净息差持续下降，盈利能力承压，内源性资本积累能力受到限制。特别国债注资可以弥补这一短板，帮助银行在短期内应对盈利波动，同时满足更高的资本监管要求，如全球系统重要性银行（G-SIBs）的附加资本和TLAC要求。
2024年1月1日，《商业银行资本管理办法》正式实施，构建了差异化的资本监管体系，对商业银行资本和风险管理水平提出更高要求。“作为国际系统重要性银行，需在2028年初满足不低于22%的TLAC要求，本次发行可以更好促进本行有序实现第二阶段TLAC达标，提升国际竞争力。”建设银行表示。
“另外，特别国债注资避免了资本市场融资的负面影响，有助于稳定市场预期。特别国债注资能传递出政府对银行业的信心，提升市场对国有大行的估值预期，进一步稳定金融市场。”曾刚称。
国有大行的上涨行情也贯穿了2024年。Wind（万得）数据显示，截至12月31日，农业银行以54.74%的年内涨幅位居国有大行榜首。此外，工商银行、中国银行、建设银行分别录得约52.39%、45.24%和42.43%的涨幅。
根据金监总局披露的最新数据，2024年第四季度商业银行的核心一级资本充足率为11.00%，一级资本充足率为12.57%，资本充足率为15.74%。
其中，六大国有商业银行的核心一级资本充足率分别为中国银行12.20%、农业银行11.42%、工商银行14.1%、建设银行14.48%、交通银行10.24%、邮储银行9.56%。

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着眼中长期发展，夯实资本实力

“此轮特别国债注资并非单纯为化解风险，而是着眼于中长期发展，旨在夯实国有大行资本基础，为其更好地支持国家战略和经济转型提供保障。”曾刚称。
在历史上，国有大行经历了多轮重要注资。1998年财政部发行特别国债向农商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大行注资2700亿元。
这2700亿元实际资金不直接从财政账面拨付，而是中国人民银行将法定存款准备金率从13%降至8%，可以释放出大约2700亿元资金，四大行再用这些资金购买财政部向其定向发行的2700亿元特别国债，最后财政部将特别国债资金作为资本金注入四大行。
其中，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行分别承购850亿元、933亿元、425亿元和492亿元。
到了2003年—2007年财政部通过中央汇金向工商银行、建设银行、中国银行和交通银行分别注资并实现AH两地上市。
2003年12月，中央汇金成立，注册资本金为3724.65亿元。两周之后，中央汇金对中国银行、建设银行分别注入225亿美元，拉开第二次注资大幕。
到了2010年，工商银行、建设银行、中国银行、交通银行四家大行同年完成配股，总金额近2000亿元。2012年-2023年，交通银行、农业银行、邮储银行陆续完成定增，总金额超2000亿元，定增价格均不低于1倍PB（市净率）。
在曾刚看来，2025年的注资体现了未雨绸缪的政策思路。这种前瞻性安排将为国有大行在科技金融、绿色金融等领域的创新发展提供更大空间，国有大行将更好地发挥其在经济高质量发展中的关键作用，为中国经济的长期稳定和可持续发展提供有力支撑。
建设银行在2025年3月30日的公告中表示，做好“五篇大文章”领域的金融支持，保持相关业务占比稳中有升，助力新质生产力发展。持续提升普惠金融服务能力和发展质效，强化县域、乡村产品和服务模式创新。打造绿色信贷、绿色债券、绿色基金、绿色投资的多元化服务体系。以“健养安”为抓手，纵深推进养老金融服务体系建设，提高服务数字经济质效等。
邮储银行也称，把握国有大行职责使命和功能作用，坚守服务“三农”、城乡居民和中小企业定位，做精做深“五篇大文章”；突出特色经营，打造五大差异化增长极等。

(《财经》记者张颖馨、唐郡对此文亦有贡献)

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责编 | 杨明慧

封图来源｜视觉中国

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