海量财经|正力新能香港IPO招股 曾因威马汽车爆雷收入大降

来源:【海报新闻】

海报新闻记者 赵恩 上海报道

近日,江苏正力新能电池技术股份有限公司在港交所公告,拟发售1.22亿股H股,发售价每股8.27港元。预期将于2025年4月14日正式上市。

来源:视觉中国

曹德旺间接持股2.52%,创始人是其胞妹

江苏正力新能电池技术股份有限公司是中国的锂离子电池制造商,主要从事动力电池产品及储能电池产品的研发、生产及销售,提供电芯、模块、电池包、电池簇、电池管理系统的一体化方案,致力于拓展电化学产品的大规模应用。公司客户包括一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等。

正力新能创始人曹芳是曹德旺的胞妹。曹芳曾于1987年8月至1994年9月担任福耀玻璃销售部经理,并于1994年10月至2014年4月担任福耀玻璃董事及副总经理。2016年8月,曹芳与陈继程共同创办正力投资,从事电动汽车核心部件领域的投资。曹德旺作为福耀玻璃董事长,间接持有正力新能2.52%股份。

今年3月25日,正力新能通过港交所上市聆讯,联席保荐人为中金公司、招银国际。通过聆讯前,正力新能还处于亏损状态,相关数据截至2024年8月末。但在聆讯后的招股书中,截至2024年末,正力新能已实现扭亏为盈。

从行业来看,中国动力电池行业竞争激烈且集中。2024年,中国十大动力电池制造商占动力电池总装机量的95.3%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的资料,按2024年的装机容量计,正力新能于中国动力电池制造商中占有1.8%的市场份额。

近年来,全球动力电池市场装机量稳步增长,预期将由2024年的900.2GWh进一步增至2029年的3564.5GWh,复合年增长率为31.7%。在中国,动力电池装机量预期将由2024年的549.9GWh增至2029年的1961.4GWh,复合年增长率为29.0%。

2022年曾受威马汽车影响 亏损扩大至17亿

在行业持续增长的背景下,近几年,正力新能收入持续增长,由2021年的14.99亿元增至2022年的32.90亿元,随后增至2023年的41.62亿元,并进一步增至2024年的51.30亿元。正力新能表示,这主要是由于各年度的动力电池销量均有所增加。

与营收相比,正力新能的利润则经历了过山车般的剧烈波动。2021年亏损4.02亿元,2022年,亏损扩大至17.20亿元,正力新能称,这主要是因WM客户的业务营运发生重大不利变动所致。2023年,由于销量增加及形成规模效益,公司运营效率提升,亏损减至5.90亿元。2024年,录得净利润9101万元。

2022年对正力新能来说堪称破坏性的一年。2021年、2023年及2024年,正力新能的客户保留率分别为93.3%、88.9%及94.5%。然而,该公司2022年的客户保留率却相对较低,仅为68.2%。在归结原因时,正力新能再次提及WM客户的影响。

2022年,正力新能客户保留率跌至68.2%

招股书显示,“WM客户”即威尔马斯特新能源汽车零部件(温州)有限公司和威马新能源汽车销售(上海)有限公司。

威马汽车曾与蔚来、小鹏、理想合称为“新势力四小龙”。2021年,威马汽车的经营情况急转直下,随后更是频繁传出降薪、停产、经销商大面积退网等消息。最终,上海市第三中级人民法院受理了威马汽车的破产重整申请。

2022年11月,正力新能曾因WM客户的业务运营发生重大不利变动以及WM客户长期延迟结算且无法结算其应收款项,停止向其交付用于BEV的三元电池产品,该事件很大程度上导致三元电池销量及销售收入下降。

WM客户事件的部分影响延续至2023年,正力新能不得不花费大量时间与新客户建立业务关系、获得定点及加大量产。尽管公司2022年已停止向WM客户销售及交付,2023年的销售仍受到不利影响。正力新能称,在与潜在客户建立销售关系时,公司加强了客户信用审批的内部控制程序,重点关注客户的信用度,以避免今后发生此类事件。

根据弗若斯特沙利文报告,在中国,按2024年动力电池装机量计,正力新能在磷酸铁锂动力电池市场、三元动力电池市场及动力电池总体市场排名第9名;按2023年的装机量同比增速计算,正力新能在动力电池市场装机量前十的企业中排名第2名,在磷酸铁锂动力电池市场装机量前十的企业中排名第1名。

根据招股书,按发售价每股股份8.27港元计算,正力新能此次全球发售所得款项净额约为9.275亿港元。其中,约80%将用于产能扩张及建设智能制造设施及柔性生产线;约10%将用于各项研发活动;约10%将用作为营运资金及其他一般公司用途拨资。

据悉,江苏国企混改基金、苏州高端装备基金和东南投控作为基石投资者,已同意认购总额7990万美元的股份。

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