来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，申万菱信基金管理有限公司发布申万菱信绿色纯债债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均出现了较为明显的下降，净利润有所增长，同时管理费等费用也有细微变化。这些数据的背后，反映了基金在投资策略、市场环境等多方面的情况，值得投资者深入关注。
主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水
本期利润与资产净值变化
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金实现净利润173,527.55元，相比2023年的140,515.65元，增长了约23.48%。然而，基金资产净值却呈现下降趋势。2024年末，基金净资产合计为10,401,016.79元，较2023年末的12,136,771.27元，减少了1,735,754.48元，降幅达14.30%。
| 年份 | 本期利润（元） | 净资产合计（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 140,515.65 | 12,136,771.27 |
| 2024年 | 173,527.55 | 10,401,016.79 |
基金份额净值表现
申万菱信绿色纯债债券型发起式A类基金份额净值增长率在过去一年为1.70%，C类为1.31%。但与业绩比较基准收益率相比，A类落后3.28个百分点，C类落后3.67个百分点。自基金合同生效起至今，A类基金份额累计净值增长率为3.15%，C类为2.12%，同样低于业绩比较基准收益率。
| 基金类别 | 过去一年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 申万菱信绿色纯债债券型发起式A | 1.70% | 4.98% | -3.28% |
| 申万菱信绿色纯债债券型发起式C | 1.31% | 4.98% | -3.67% |
投资策略与业绩表现：把握债市机遇，仍面临挑战
投资策略分析
2024年经济基本面总体偏弱，国内需求走弱，但9月下旬政策转向，对四季度经济增长形成支撑。货币政策保持稳健并适时加力，利率债收益率大幅下行。本基金主要投资于国债、政策性金融债、债券回购等品种，通过久期策略、骑乘策略、杠杆套息策略和票息策略等，灵活调整持仓，增厚组合收益。
业绩归因
尽管基金在2024年实现了净利润增长，但资产净值下降。这可能与基金份额的赎回有关，2024年基金总赎回份额较大，导致实收基金减少。同时，虽然债券投资收益和公允价值变动收益对利润有贡献，但市场环境变化和投资策略的实施效果，仍需进一步优化以提升业绩表现。
费用情况：管理、托管费微降
管理费与托管费
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为31,254.17元，较2023年的31,949.90元略有下降；托管费为5,209.02元，相比2023年的5,324.95元也有所降低。费用的下降与基金资产净值的减少相关，因为管理费和托管费是按前一日基金资产净值的一定比例计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 31,949.90 | 5,324.95 |
| 2024年 | 31,254.17 | 5,209.02 |
其他费用
其他费用如审计费用、账户维护费等，2024年合计为77,200.00元，2023年为72,500.00元，略有增加。这些费用的变动反映了基金运营过程中的各项开支调整。
投资组合：债券投资主导，结构稳定
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比97.45%，金额为10,178,078.13元，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比2.55%，其他各项资产占比极小。这种资产配置结构符合债券型基金的特点，注重固定收益投资以控制风险。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 10,178,078.13 | 97.45 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 265,910.21 | 2.55 |
| 其他各项资产 | 124.38 | 0.00 |
债券投资明细
债券投资中，金融债券占比最高，为90.02%，金额达9,362,528.93元，其中国家债券占7.84%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资，集中在政策性金融债和国债，显示出基金对债券投资的选择较为集中在低风险品种。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 815,549.20 | 7.84 |
| 金融债券 | 9,362,528.93 | 90.02 |
份额持有人与份额变动：机构主导，份额流失
持有人结构
期末基金份额持有人中，机构投资者持有份额占比99.24%，其中申万宏源持有10,006,600.66份，占总份额的99.24%。个人投资者持有份额占比0.76%。机构投资者在基金中占据主导地位。
| 份额级别 | 机构投资者持有份额 | 占总份额比例 | 个人投资者持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|
| 申万菱信绿色纯债债券型发起式A | 10,006,600.66 | 99.75% | 24,815.47 | 0.25% |
| 申万菱信绿色纯债债券型发起式C | 0.00 | 0.00% | 52,232.20 | 100.00% |
| 合计 | 10,006,600.66 | 99.24% | 77,047.67 | 0.76% |
份额变动
2024年，申万菱信绿色纯债债券型发起式A类基金赎回份额120,056.75份，C类基金赎回份额1,773,389.02份，导致基金总份额从期初的11,977,094.10份减少至10,083,648.33份，降幅达15.81%。大规模的赎回可能对基金的运作和业绩产生一定影响。
| 基金类别 | 本报告期期初基金份额总额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|
| 申万菱信绿色纯债债券型发起式A | 10,151,472.88 | 120,056.75 | 10,031,416.13 |
| 申万菱信绿色纯债债券型发起式C | 1,825,621.22 | 1,773,389.02 | 52,232.20 |
风险与展望：关注流动性与市场波动
流动性风险
报告期内虽流动性情况良好，但由于存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，若投资者集中赎回，可能给基金带来流动性冲击。基金管理人需持续加强流动性风险管理。
市场风险
预计2025年债券收益率或将波动下行，但市场震荡幅度可能较大。基金需应对经济基本面各种因素交织、债券收益率处于历史相对低位等情况，合理调整投资策略，以应对市场风险。
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